薇美姿2025：股权冻结困局与创新突围并存的口腔护理巨头
2025年，中国口腔护理行业市场规模已突破1500亿元，作为行业头部企业的薇美姿（旗下品牌舒客、舒客宝贝）却深陷多重挑战。从创始团队股权遭司法冻结、投资机构回购纠纷，到产品质量争议与市场竞争加剧，这家成立近20年的企业正面临前所未有的考验。然而，凭借在儿童口腔护理领域20.4%的市场份额（2020年数据，来源：薇美姿招股说明书）和持续的技术投入，薇美姿仍在探索破局之道。
股权纠纷升级：创始人团队3.35亿元股权遭司法冻结
2024年2月8日，广州市中级人民法院对薇美姿创始人王梓权、曹瑞安、余立涛等人持有的股权实施司法冻结，涉及金额约3.35亿元（来源：东方财富网股吧）。此次冻结与2023年底投资基金兰馨亚洲（Oceanview Express）发起的股权回购纠纷直接相关。根据公开仲裁文件，兰馨亚洲要求薇美姿以“投资本金 15%年单利”回购其持有的14.2761%股份，总对价超过4.2亿美元（来源：东方财富网股吧）。
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这并非薇美姿首次卷入股权纠纷。早在2020年，因对赌协议未完成上市目标，苏州钟鼎、宁波钟鼎等投资方曾申请冻结创始人36.55%的股权。尽管双方在2021年达成和解，但此次纠纷再度暴露薇美姿资本运作的脆弱性。据《界面新闻》报道，频繁的股权冻结已导致企业融资渠道受限，2025年公司现金流压力显著增加。
值得注意的是，薇美姿至今未实现公开上市目标。自2022年冲刺港交所以来，公司两次递表均未成功，创始人王梓权在公开采访中坦言“资本市场的波动影响了既定规划”。股权纠纷与司法冻结的叠加效应，进一步削弱了投资者信心。
财务承压与渠道收缩：传统业务增长乏力
根据薇美姿招股书，公司2019-2021年前三季度净利润分别为0.5亿元、2.11亿元和-4.94亿元（来源：手机搜狐网）。尽管2025年具体财报尚未披露，但多重迹象表明其经营风险加剧：其一，成人牙膏、牙刷等传统产品收入占比仍超70%（来源：太平洋证券研究报告），而该品类市场竞争白热化，云南白药、好来（原黑人）等品牌持续挤压市场份额；其二，线下经销商数量从2019年的841家缩减至2024年的不足600家（来源：港湾商业观察），渠道收缩直接导致终端市场覆盖率下降。
薇美姿试图通过营销升级缓解压力。2024年，公司官宣两位明星代言人，并赞助多档综艺节目，但《36氪》分析指出，其营销费用占比已升至营收的25%，远高于行业15%-20%的平均水平。高额推广虽短期拉升了舒客宝贝在抖音平台的销量，却也加剧了利润压力。此外，主要原材料PET树脂2025年价格同比上涨18%（来源：中国塑料加工工业协会），成本端进一步侵蚀盈利空间。
技术驱动破局：专利储备与数字化布局构筑护城河
在危机之下，薇美姿仍保持对研发的投入。截至2025年，公司累计获得发明专利43项，覆盖益生菌口腔护理、纳米矿物防龋等核心技术（来源：企查查知识产权数据）。其牵头建立的“中国轻工业口腔护理工程技术研究中心”已推出儿童防蛀牙凝胶、智能声波牙刷等创新产品，其中儿童电动牙刷市占率位列行业前三（来源：巨量引擎日化行业峰会报告）。
数字化转型成为另一突破口。2025年3月，薇美姿亮相第十二届消费品数字科技大会，展示了AI驱动的定制化口腔健康方案。通过分析用户刷牙数据，其APP可生成个性化护理建议，该技术已接入超过200万台智能牙刷（来源：CPG2025大会官方资料）。在儿童领域，公司联合医疗机构开展的“关爱小乳牙”工程累计为超50万儿童提供免费口腔检测，既履行社会责任，也为产品迭代积累临床数据。
行业分析师指出，薇美姿的困境折射出口腔护理企业转型的共性挑战：如何在资本压力下平衡短期生存与长期技术投入。其儿童护理业务的技术壁垒和20.4%的市场份额，仍是抵御风险的关键筹码。未来，能否将创新优势转化为可持续的盈利模式，将决定这家老牌企业的生死存亡。